6月22日，智谱盘中冲上2980港元，收盘2410港元，市值1.07万亿港元。上市不到半年，股价较116.2港元发行价涨了20倍。
智谱创始人唐杰，持股只有6.10%。按万亿市值算，对应610多亿港元。451名员工持股账面价值近1500亿港元，人均约3亿。
另一边，DeepSeek刚刚完成首轮融资。
据外媒The Information报道及多家国内媒体印证，DeepSeek完成成立以来首轮外部融资，募资超500亿元人民币（约74亿美元），估值突破3380亿元（约500亿美元）。这是中国AI行业迄今规模最大的单轮融资。
创始人梁文锋个人出资200亿元，是最大单一出资方。腾讯100亿，宁德时代体系50亿，京东、网易、IDG资本各30亿。国家人工智能产业投资基金10亿。
最值得看的不是金额，是架构。
投资方资金不直接进入DeepSeek主体，而是注入梁文锋管理的有限合伙企业。外部投资方不享有投票权、不设董事会席位。所有股权设五年锁定期。梁文锋团队还要核查所有出资基金背后的LP真实身份。
唯一例外是国家人工智能产业投资基金，直接注资、不受锁定期约束、享有投票权。
工商信息显示，梁文锋直接持有DeepSeek 34%股份，通过直接与间接持股合计控制约84.29%股权和近100%表决权。一个懂技术的人，同时懂控制权，这很罕见。
绝大多数创业者缺钱。智谱的唐杰不得不一次次释放股权换取融资，到上市时只剩6个多点。
DeepSeek不一样。这家公司2023年7月成立，最初是梁文锋旗下幻方量化的AI业务部门。幻方量化巅峰时期资产管理规模突破700亿元，2025年旗下产品平均收益率56.55%。过去近三年，DeepSeek研发、算力采购、人才薪酬等成本均由幻方量化自有收益全额承担。他用自己的钱，养了自己的技术。
但再有钱，也要面对一个现实问题：员工要吃饭，要财富自由。迟迟不给公司一个明确估值，人才留不住。过去一年多，DeepSeek很多研究员被高薪挖走。这轮融资，某种程度上是为给公司一个市场定价，让内部股份可以流转，留住人才。
硬币的另一面，必须直面。智谱的暴涨把整个赛道的预期拉到了一个极高的位置。但万亿市值背后是营收支撑吗？智谱2026年一季度API年度经常性收入17亿元。万亿市值对应的是600倍以上的市销率。这个账怎么算，市场最终会给答案。
DeepSeek这边，首轮融资估值3380亿，还没上市。如果延续当前AI赛道估值热度顺利上市，梁文锋身家有望迎来跨越式增长。
但也别忘了另外两件事。第一，AI公司的估值曲线，从一级市场到二级市场，中间还有很长的路。第二，梁文锋对投资方的筛选标准是“不追求短期套现的长期资本”。他自己就不是一个追求快钱的人。
AI这一波造富，确实在重新定义财富积累的速度。但比的从来不是谁跑得快，而是谁活得久。
长富资本提示：文章来自网络，不代表本站观点。
